尾盘A股突然下跌。 分析师：ETF期权结算日可能是主要原因

摘要： 防守战积分3000，第一轮落败！刚刚，A股市场最后半个小时，原本上涨的行情突然下跌。 上证指数缩量收跌1.26%，创业板指跌2.81%。 早期热点：高速铜连接、小米汽车、光刻机...

防守战积分3000，第一轮落败！

刚刚，A股市场最后半个小时，原本上涨的行情突然下跌。 上证指数缩量收跌1.26%，创业板指跌2.81%。 早期热点：高速铜连接、小米汽车、光刻机、消费电子概念跌幅明显，算力、CPO领跌。 全市仅有589只个股上涨，成交额不足9000亿元，北向资金净卖出超过70亿元。

那么，到底是什么原因导致了后期的抛售呢？ 分析人士认为，原因主要来自两个方面：

一是外围市场，日本央行导致美元走强、日元走弱、人民币跟随走强，导致外资流出。

其次，今天是ETF期权结算日。 这可能是晚跳水的主要原因。 ETF期权的结算日为每月第四个周三。 若该日恰逢法定节假日则顺延。 今天恰好是星期三。 一般来说，期权结算日的风险不小。 例如，2月28日也是期权结算日，市场出现大幅下跌。

A股暴跌

周三对投资者来说又是一个令人不安的交易日。

今天A股三大股指表现疲软，但影响最大的是最后半个小时。 原本预计尾盘翻红的大盘，在最后半个小时突然大幅下跌。 截至今日收盘，沪指跌1.26%，跌破3000点，收于2993.14点； 深成指跌2.4%，收于9,222.47点； 创业板指数下跌2.81%，收于1,789.82点。 沪深股市成交量萎缩，今日成交8888亿元，较前一交易日大幅减少，市场情绪日趋谨慎。

各类普盘个股全线下跌，几乎所有行业板块也下跌。 电子化学品、互联网服务、消费电子、电力设备、通信设备、半导体等板块跌幅居前，仅银行板块上涨。 市场上涨的股票不足600只。

个股方面，超过500只个股上涨。 长寿药NMN概念股逆势大涨，亚本化学、金达威、兄弟科技涨停。 这是当今市场的最大亮点。

稳定市场的部门是银行部门。 近几个交易日，银行指数明显走强。 一方面与存款利率下调预期加强有关； 另一方面，也与即将迎来一波银行股年报有关，市场普遍预期该板块股息收益率较高。 此外，由于国债市场火爆，持有大量国债的银行也受益匪浅。

市场的下跌也与外资流出有关。 3月27日，数据显示，北向资金全天单边净卖出72.49亿元，一度减仓超百亿元，单日净卖出创1月17日以来新高； 其中沪股通净卖出17.64亿元，深股通净卖出54.86亿元。

死亡、坠落的主要原因

今天的下跌其实有两个主要原因。 上午是外资。 日本央行行长上田一夫周三表示，该行在三月份改变政策设置时维持了购买日本政府债券的步伐，以尽量减少不连续性的影响。 上田一夫在日本国会表示，目前将以同样的利率购买日本国债，但最终将考虑减少购买量，以减少日本央行主权债券的持有量。 Kazuo Ueda 表示，需要一些时间来弄清楚如何处理持有的 ETF，而不是考虑立即出售。 央行声明推高美元，非美货币则全线下跌。

不过，今日尾盘，北上资金净流出收窄。 但最后半个小时，大盘继续下跌。 分析师认为，这很可能与ETF期权的结算日期有关。 资料显示，期权的结算实际上称为行权交割，但结算单是交给证券交易所的。 对于期权投资者来说，结算日为合约到期日起T+1。 期权结算日为每月第四个周三（遇法定节假日则顺延）。

沪深300 ETF期权以实物ETF份额进行交易。 当权利方决定在合同到期时行使期权时，权利方和义务方将以现金和ETF份额进行交易，而不是净现金交易。 行权50ETF期权时有实物交割和现金交割两种方式完成交易双方权利义务的结算。 50ETF期权交易采用实物交割的，必须由权利人主动行使权利。 买卖双方在行使权利时，实际按照约定交付标的资产。

从历史上看，当市场走势走弱或情绪容易受到打击时，ETF期权往往在结算日以低位结算。 2月28日是2月的第四个周三，也是ETF期权结算日。 当日，上证指数收跌1.91%，万得泉A跌3.01%。 多模态AI、机器人、网络安全、CPO、卫星导航、算力、PEEK材料、半导体、新能源汽车等热门话题均下跌。 市场共有326只个股跌停。 当时的第一牛股克莱机电也放量跌停，Wind微盘股指再次暴跌近10%。

但此后整个市场又恢复了之前的走势，并持续上涨了一段时间。 那么，这一次还会重演吗？ 分析人士认为，大盘在3000点左右应该还会有一定的竞争。 但从格局来看，目前是看涨下行格局。 2月28日的大幅下跌并没有打破当时多头的上涨趋势。 不管怎样，市场只会回到之前的节奏，但不会打破之前的格局。

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